विश्लेषक ने चेतावनी दी कि अमेरिका का कर्ज संकट शायद पहले ही शुरू हो चुका है

फाइनेंशियल टाइम्स के पत्रकार रॉबिन विगल्सवर्थ के अनुसार, संयुक्त राज्य अमेरिका पहले से ही ऋण संकट के शुरुआती चरणों का अनुभव कर रहा है। उनका कहना है कि यह स्थिति अचानक बॉन्ड बाजार में भारी गिरावट के बजाय धीरे-धीरे सामने आ रही है। यह चेतावनी इस खबर के साथ आई है कि वित्त वर्ष 2026 में अमेरिकी ऋण सर्विसिंग लागत रिकॉर्ड 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गई। राष्ट्रीय ऋण संकट तुरंत डिफ़ॉल्ट का कारण बनने के बजाय वर्तमान में संघीय बजट को जकड़ रहा है और समय के साथ अपनी पकड़ मजबूत कर रहा है।

अमेरिकी ऋण संकट, बढ़ती ब्याज लागत और धीमी आर्थिक जकड़न

A Fabulous Debt के लेखक विगल्सवर्थ ने द लॉन्ग व्यू पॉडकास्ट पर साझा किया कि हालांकि अतीत की तुलना में अमेरिकी ऋण संकट को लेकर उनकी चिंता बढ़ गई है, लेकिन उनकी चिंता का स्तर अधिकांश अन्य लोगों की तुलना में कम है।

रॉबिन विगल्सवर्थ ने कहा:

“I think the US is maybe in the early stages of what I’d call a chronic debt crisis. It’s just very slow, very gradual.”

अमेरिकी ऋण सर्विसिंग लागत क्यों लगातार बढ़ रही है

इस समस्या का एक मुख्य कारण पुनर्वित्त (refinancing) है: 1% और 3% के बीच की दरों पर पहले जारी की गई ट्रेजरी अब 6% तक की दरों पर रीलोड हो रही हैं, जबकि संघीय बजट संतुलन से कोसों दूर है। द कमिटी फॉर ए रिस्पॉन्सिबल फेडरल बजट (CRFB) का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2026 में ब्याज भुगतान रिकॉर्ड 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो सकल घरेलू उत्पाद (GDP) का 3.4% है - यह रक्षा और मेडिकेयर दोनों पर होने वाले खर्च से भी अधिक है। यह खर्च उभरते ऋण संकट के स्पष्ट संकेतक के रूप में कार्य करता है, जिसमें ऋण सर्विसिंग लागत लगातार ऊपर की ओर बढ़ रही है। विगल्सवर्थ का अनुमान है कि वर्तमान आंकड़ा इससे थोड़ा अधिक है, जो जीडीपी का 3.5% से 3.6% के बीच है।

उन्होंने आगे टिप्पणी की:

“And that is not great. And it is definitely going higher, but it still is another decade before it hits kind of 5%-ish.”

यह एक दीर्घकालिक संकट है, गंभीर या अचानक आने वाला नहीं

कई पर्यवेक्षकों का मानना है कि अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण संकट का अंत अर्जेंटीना या ग्रीस जैसी स्थितियों की तरह होगा, जिसकी विशेषता डिफ़ॉल्ट और उसके बाद का पुनर्गठन है। विगल्सवर्थ संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए इस परिणाम को खारिज करते हैं।

उन्होंने कहा:

“I don’t think that happens in a country like the United States that can literally print dollars.”

विगल्सवर्थ ने यह भी कहा:

“This debt crisis doesn’t play out in hyperinflation, doesn’t play out in runaway bond yields. It plays out as debt eroding America’s financial health and being able to spend less on other stuff it wants to spend money on.”

हर कोई इस नपे-तुले दृष्टिकोण से सहमत नहीं है। 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड के 5% से अधिक होने के साथ, CRFB की अध्यक्ष माया मैक्गुइनेस (Maya MacGuineas) ने अमेरिकी ऋण संकट को लेकर अधिक गंभीर चेतावनी जारी की:

“A fiscal crisis, once unthinkable, is now a distinct possibility.”

सरकारी ऋण के बारे में वेनिस क्या सिखाता है

आधुनिक वित्तीय चुनौतियों की ऐतिहासिक जड़ें काफी गहरी हैं। विगल्सवर्थ की पुस्तक बॉन्ड की उत्पत्ति को 1171 तक वापस ले जाती है, जब वेनिस ने व्यापार योग्य ऋणों का उपयोग करके युद्ध बेड़े को वित्त पोषित किया था जो 5% वार्षिक रिटर्न प्रदान करते थे। हालांकि वेनिस ने कभी उस मूलधन का भुगतान नहीं किया, फिर भी रियाल्टो बाजार दुनिया के पहले औपचारिक बॉन्ड बाजार के रूप में उभरा।

इस बीच, स्कोप रेटिंग्स (Scope Ratings) ने इस महीने अपना खुद का मूल्यांकन जारी किया, जिसमें अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग को AA- पर बनाए रखा गया है, जबकि यह अनुमान लगाया गया है कि एक दशक के भीतर ऋण का स्तर जीडीपी के 160% के करीब पहुंच सकता है। अब तक, ऋण का माहौल एक धीमी गति से चलने वाली प्रक्रिया के रूप में सामने आया है, जिससे वाशिंगटन के पास अगली आर्थिक मंदी से निपटने के लिए कम नीतिगत उपकरण बचे हैं - बॉन्ड, इक्विटी या क्रिप्टोकरेंसी रखने वाले निवेशकों के लिए यह एक महत्वपूर्ण कारक है। हालांकि राष्ट्रीय ऋण संकट अचानक विस्फोट से बच सकता है, विगल्सवर्थ चेतावनी देते हैं कि यह अभी भी काफी दर्दनाक साबित हो सकता है।

?अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

01अमेरिकी ऋण सर्विसिंग लागत में वृद्धि का क्या कारण है?

सर्विसिंग लागत बढ़ रही है क्योंकि 1% से 3% की कम दरों पर जारी किए गए पुराने ट्रेजरी को बजट घाटे के साथ-साथ 6% तक की काफी अधिक दरों पर पुनर्वित्त किया जा रहा है।

02वित्त वर्ष 2026 में अमेरिका का ब्याज भुगतान कितना पहुंच गया?

कमेटी फॉर ए रिस्पॉन्सिबल फेडरल बजट (CRFB) के अनुमानों के अनुसार, ब्याज भुगतान रिकॉर्ड 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो जीडीपी का 3.4% है।

03क्या रॉबिन विगल्सवर्थ ग्रीस या अर्जेंटीना की तरह अचानक डिफ़ॉल्ट की उम्मीद करते हैं?

नहीं। चूंकि संयुक्त राज्य अमेरिका के पास डॉलर छापने की क्षमता है, इसलिए विगल्सवर्थ का मानना है कि इस संकट में अतिमुद्रास्फीति (hyperinflation) या बॉन्ड बाजार में अचानक क्रैश शामिल नहीं होगा, बल्कि वित्तीय स्वास्थ्य का धीरे-धीरे क्षरण होगा।

04क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां अमेरिकी ऋण के लिए क्या अनुमान लगा रही हैं?

स्कोप रेटिंग्स ने अमेरिकी रेटिंग को AA- पर बनाए रखा है और अनुमान लगाया है कि अगली एक दशक के भीतर राष्ट्रीय ऋण जीडीपी के लगभग 160% तक बढ़ सकता है।

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