सीईओ की बाजार आलोचना और बढ़ते कर्ज के बीच कोरवीव के शेयर गिरे

बढ़ती बॉन्ड यील्ड और बढ़ते कर्ज के कारण निवेशकों में एआई क्लाउड प्रदाता की वित्तीय देनदारियों को लेकर चिंताएं फिर से बढ़ गईं, जिससे कोरवीव के शेयर 15% लुढ़क कर $65.78 पर आ गए, जिसके चलते सीईओ माइक इंट्रैटर को कंपनी के बिजनेस मॉडल का बचाव करना पड़ा।

Tran ThiOctober 15, 20263 min read

बुधवार, 14 अक्टूबर को, बॉन्ड यील्ड में आए उछाल के बाद CoreWeave के शेयरों में 15% की भारी गिरावट आई, जिससे कंपनी की वित्तीय देनदारियों को लेकर चिंताएं फिर से पैदा हो गई हैं। शेयर $65.78 पर बंद हुआ, जिसमें $12.03 या 15.46% का नुकसान दर्ज किया गया, जबकि मुख्य कार्यकारी अधिकारी माइक इंट्रैटर ने कर्मचारियों के सामने बाजार के इस बर्ताव को "तर्कहीन" (irrationally) रूप से प्रेरित बताया। वर्तमान में, इस स्टॉक का भविष्य काफी हद तक इस बात पर निर्भर करता है कि AI क्लाउड प्रोवाइडर कम दरों पर कर्ज सुरक्षित करने में कितना सक्षम है।

बॉन्ड यील्ड में उछाल और AI कर्ज का जोखिम बढ़ने से CoreWeave के स्टॉक में गिरावट और गहरी हुई

यह गिरावट वेंचर कैपिटलिस्ट चामथ पालिहापिटिया द्वारा X पर एक ग्राफ शेयर करने के ठीक एक दिन बाद शुरू हुई। डेटा से पता चला कि 2032 में परिपक्व होने वाले 1.25 बिलियन डॉलर मूल्य के बॉन्ड की यील्ड 15% तक पहुंच गई और अंत में 14.5% के नए उच्च स्तर पर समाप्त हुई। चूंकि बॉन्ड की यील्ड उसकी कीमत के विपरीत दिशा में चलती है, इसलिए उच्च यील्ड यह दर्शाती है कि ऋणदाता अधिक रिटर्न की मांग कर रहे हैं।

पालिहापिटिया ने निम्नलिखित सवाल उठाया:

“Is the AI buildout creating a private credit bubble?”

एलोन मस्क ने जवाब दिया:

“Yikes.”

CEO माइक इंट्रैटर ने CoreWeave के स्टॉक में गिरावट के लिए तर्कहीन बाजार को ठहराया जिम्मेदार

ब्लूमबर्ग द्वारा देखे गए एक आंतरिक मेमो में, इंट्रैटर ने उल्लेख किया:

“When you are building a new type of technology company, there will be periods of time when the market misunderstands and acts irrationally. We are confident in our business model, our customers, the extraordinary quality of our execution, and the relentless discipline around the financial engine we have built.”

उन्होंने इसके अलावा इस उथल-पुथल का कारण प्रतिस्पर्धियों के बीच सुस्त और विलंबित सार्वजनिक प्रस्तावों (public offerings) और ऋण लेन-देन को बताया। CoreWeave के साथ-साथ पूरा व्यापक क्षेत्र भी प्रभावित हुआ, जिसमें Nebius 11% गिरा, Oracle 9% नीचे आया, और DigitalOcean, Hut 8, Cipher, TeraWulf तथा IREN में 10% से अधिक की गिरावट दर्ज की गई।

CoreWeave का कर्ज बढ़कर लगभग 52 अरब डॉलर हुआ

CoreWeave आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस कंपनियों को Nvidia प्रोसेसर किराए पर देता है, और इस अधिकांश उपकरणों के लिए उधार लेकर फंडिंग करता है। पिछले साल के लगभग 15 अरब डॉलर से बढ़कर जून के अंत तक कुल देनदारियां लगभग 52 अरब डॉलर तक पहुंच गईं। याहू फाइनेंस के आंकड़ों से पता चलता है कि तिमाही ब्याज खर्च 267 मिलियन डॉलर से बढ़कर 640 मिलियन डॉलर हो गया, और राजस्व दोगुने से अधिक होकर 2.58 अरब डॉलर होने के बावजूद कंपनी को 626 मिलियन डॉलर का शुद्ध घाटा हुआ।

वह वित्तीय समीकरण हाल ही में हुई बिकवाली के ठीक पीछे है। फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, कंपनी अब बीमाकर्ताओं से संस्थागत पूंजी जुटाने पर ध्यान केंद्रित कर रही है। सह-संस्थापक ब्रैनीन मैकबी, जो वित्तपोषण संचालन की देखरेख करते हैं, उनका लक्ष्य उन फंडों तक पहुँचने के लिए चिप-समर्थित ऋणों के एक बड़े हिस्से के लिए निवेश-ग्रेड रेटिंग सुरक्षित करना है। मैकबी ने टिप्पणी की:

“I don’t look at that as scary debt at all. I look at that as accelerating debt and great debt.”

अब कैसी दिखती है CoreWeave स्टॉक की भविष्यवाणी

इस गिरावट के बाद हर कोई इस आशावादी दृष्टिकोण को साझा नहीं करता है। D.A. Davidson के विश्लेषक गिल लुरिया ने $100 के मूल्य लक्ष्य के साथ एक तटस्थ (Neutral) रेटिंग बनाए रखी है—जो मौजूदा ट्रेडिंग वैल्यू से लगभग 52% अधिक है। प्रोफ जी मार्केट्स पॉडकास्ट के दौरान, उन्होंने अनुमान लगाया कि फर्म लगभग 9% पर उधार लेती है जबकि अपने निवेश पर लगभग 1% का रिटर्न देती है, और चेतावनी दी कि यदि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस खर्च का उछाल उलट जाता है तो इक्विटी शून्य पर आ सकती है।

प्रकाशन के समय, शेयर की कीमत 29 जुलाई के बाद से अपने सबसे निचले समापन बिंदु पर आ गई है। 16 अक्टूबर, 2025 को दर्ज किए गए $150 के चरम स्तर से इक्विटी लगभग 56% नीचे कारोबार कर रही है, और $63.66 पर अतिरिक्त 3.22% की आफ्टर-आवर्स गिरावट के साथ साल के लिए लगभग 7% नीचे बनी हुई है। फिलहाल, भविष्य के मूल्य आंदोलनों और चल रहे नीचे की ओर रुझान के संबंध में बॉन्ड यील्ड सबसे महत्वपूर्ण संकेतक के रूप में बनी हुई है।