इक्विटीज़ को क्रैश का जोखिम क्योंकि वैल्यूएशन डॉट-कॉम दौर की तरह हैं

संभावित स्टॉक मार्केट क्रैश को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं क्योंकि S&P 500 शिलर CAPE अनुपात वापस 40 गुना से ऊपर चढ़ गया है। यह डॉट-कॉम बुलबुले के बाद से इसका सबसे उच्चतम स्तर है, जब वैल्यूएशन लगभग 44 गुना के करीब पहुंच गया था। यह बढ़ा हुआ S&P 500 वैल्यूएशन, नैस्डैक के स्टॉक मार्केट करेक्शन में फिसलने के साथ मिलकर, कई निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण चेतावनी के रूप में कार्य करता है, जिसमें ऐतिहासिक मिसाल से पता चलता है कि मंदी कितनी गंभीर हो सकती है।

स्टॉक मार्केट क्रैश के जोखिम, डॉट-कॉम समानताएं और डिफेंसिव इन्वेस्टिंग

S&P 500 का वैल्यूएशन 2000 जैसा क्यों दिखता है

शिलर CAPE अनुपात 10 साल की अवधि में मुद्रास्फीति-समायोजित आय का औसत निकालकर S&P 500 के लिए मूल्य-से-आय (P/E) गुणक की तरह काम करता है। डॉट-कॉम बुलबुले के चरम पर, यह मीट्रिक लगभग 44 गुना के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया था। इसे लिखते समय, यह कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) के आसपास तीव्र उत्साह से प्रेरित होकर वापस 40 गुना से अधिक हो गया है।

हाल के ट्रेडिंग सत्रों से पता चला है कि सकारात्मक दिनों में भी, अधिक संख्या में स्टॉक ऊंचाई के बजाय 52-सप्ताह के निचले स्तर को छू रहे हैं। पिछली बार यह पैटर्न डॉट-कॉम बुलबुले के टूटने से ठीक पहले हुआ था। इसके बाद आए स्टॉक मार्केट क्रैश ने लगभग तीन साल की अवधि में S&P 500 को लगभग 40% और नैस्डैक को लगभग 80% तक कम कर दिया, जो आज के मार्केट क्रैश की चेतावनियों का एक मुख्य घटक बन गया है।

वित्तीय अधिकारियों ने पहले भी इन मूल्य स्तरों पर चिंता व्यक्त की है। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने सितंबर 2025 में टिप्पणी की थी:

By many measures, for example, equity prices are fairly highly valued.

थोड़ी देर बाद, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने एक समान बयान जारी किया:

The risk of a sharp market correction has increased.

नैस्डैक करेक्शन ने स्टॉक मार्केट क्रैश की चेतावनी को बढ़ाया

नैस्डैक कंपोजिट पर सबसे गंभीर प्रभाव पड़ा है, जो अपने शिखर से 10.6% गिर गया है। इस बीच, S&P 500 में 7.1% की गिरावट आई है और डॉव में 8.4% की गिरावट आई है।

26 मार्च को, टैरिफ और बढ़ते तेल की कीमतों को लेकर चिंताओं के बीच यह सूचकांक आधिकारिक तौर पर 23,958 के रिकॉर्ड उच्च स्तर से गिरकर 21,408 पर आ गया और करेक्शन ज़ोन में बंद हुआ। अमेरिकी-ईरान संघर्ष में बाद के घटनाक्रमों ने तेल को कई वर्षों के उच्च स्तर पर पहुंचा दिया है। मूडीज के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ंदी का सुझाव है कि लंबे समय तक मध्य पूर्वी संघर्ष अमेरिकी अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल सकता है, जिससे संभावित रूप से मौजूदा बाजार की मंदी एक गंभीर स्टॉक मार्केट क्रैश में बदल सकती है।

इसके अतिरिक्त, IMF की प्रबंध निदेशक क्रिस्टालिना जार्जीवा ने अक्टूबर 2025 में उल्लेख किया:

If a sharp correction were to occur, tighter financial conditions could drag down world growth.

ऐतिहासिक डेटा कुछ हद तक आश्वस्त जरूर करता है। YCharts के अनुसार, 2011 के बाद से नैस्डैक रिकॉर्ड ऊंचाई से कम से कम एक दर्जन बार 10% गिरा है, फिर भी इसने अगले 12 महीनों में औसतन 22% का रिटर्न दिया है, और उन 12 उदाहरणों में से 11 में लाभ दर्ज किया है। फिर भी, ऐतिहासिक प्रदर्शन किसी चीज़ की गारंटी नहीं देता है, और स्टॉक मार्केट करेक्शन उम्मीद से अधिक समय तक बना रह सकता है।

निवेशक स्टॉक मार्केट क्रैश के लिए कैसे तैयारी कर सकते हैं

ब्रेवर संभावित स्टॉक मार्केट क्रैश के जवाब में घबराहट में बिकवाली के खिलाफ सलाह देते हैं। इसके बजाय, वह व्यक्तिगत जोखिम सहनशीलता का मूल्यांकन करने, नकदी भंडार जमा करने, उपभोक्ता स्टेपल्स और यूटिलिटीज जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों की ओर पूंजी स्थानांतरित करने, और शीर्ष प्रदर्शन करने वाले विजेताओं और उच्च जोखिम वाले AI निवेशों के जोखिम को कम करने की सलाह देते हैं।

दीर्घकालिक निवेशकों ने ऐतिहासिक रूप से तेज गिरावट का सामना किया है। Invesco QQQ Trust, जो नैस्डैक-100 को ट्रैक करता है, ने पिछले 15 वर्षों में 912% का कुल रिटर्न—यानी सालाना 16.6% के बराबर—दिया है, भले ही रास्ते में इसे 12 अलग-अलग नैस्डैक करेक्शन का सामना करना पड़ा हो।

वर्तमान में, S&P 500 वैल्यूएशन और प्रचलित तेल की कीमतें निगरानी करने के लिए दो प्राथमिक मेट्रिक्स हैं। हालांकि महंगे बाजार महीनों तक अपनी ऊपर की गति बनाए रख सकते हैं, लेकिन वर्ष 2000 की रणनीति को दोहराने से AI-संचालित रैली के अपनी जमीन वापस पाने से पहले चल रहे स्टॉक मार्केट करेक्शन को पूर्ण पैमाने पर स्टॉक मार्केट क्रैश में बदला जा सकता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

शिलर CAPE अनुपात क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है?

शिलर CAPE अनुपात 10 वर्ष की अवधि में मुद्रास्फीति-समायोजित आय का उपयोग करके S&P 500 के वैल्यूएशन को मापता है। इसकी बारीकी से निगरानी की जाती है क्योंकि 40 गुना से ऊपर के वर्तमान स्तर केवल डॉट-कॉम बुलबुले जैसे प्रमुख ऐतिहासिक शिखरों के दौरान ही देखे गए हैं।

मार्केट करेक्शन ऐतिहासिक रूप से नैस्डैक को कैसे प्रभावित करते हैं?

2011 के बाद से, नैस्डैक ने एक दर्जन बार 10% या उससे अधिक की गिरावट का अनुभव किया है, लेकिन डेटा से पता चलता है कि यह ऐतिहासिक रूप से उन 12 उदाहरणों में से 11 में अगले 12 महीनों में 22% के औसत रिटर्न के साथ वापस उभरा है।

निवेशक अपने पोर्टफोलियो की सुरक्षा के لیے कौन से कदम उठा सकते हैं?

विशेषज्ञ व्यक्तिगत जोखिम सहनशीलता का मूल्यांकन करने, नकदी स्थिति को मजबूत करने, यूटिलिटीज और उपभोक्ता स्टेपल्स जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों में घूमने और सट्टा कृत्रिम बुद्धिमत्ता दांवों के जोखिम को कम करने का सुझाव देते हैं।

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